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1. 新三板是什么？

　　“新三板”是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。“新三板”的主要功能是实现挂牌公司定向融资，为投资者提供退出渠道。

　　2. 新三板挂牌与主板上市的区别

　　全国中小企业股份转让系统于2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。

　　与沪深证券交易所的主要区别在于：一是服务对象不同，主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务；二是投资者群体不同，证券交易所以中小投资者为主，而全国股份转让系统未来的发展方向将是一个以风险承受能力较强的机构投资者为主；三是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不以交易为主要目的。

　　3. 新三板挂牌的条件

　　1)依法设立且存续(存在并持续)满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；

　　2)业务明确，具有持续经营能力；

　　3)公司治理机制健全，合法规范经营；

　　4)股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

　　5)主办券商推荐并持续督导；

　　6)全国股份转让系统公司要求的其他条件。

　　4. 参与新三板投资有哪些方式？

　　1)挂牌前自行联系股东入股；

　　2)在挂牌后做市前通过协议转让或定增入股；

　　3)在公司公告由协议转让变更为做市转让后2个交易日内入股；

　　4)正式做市转让后从做市商手中购买股份。

　　5. 在不同时点参与新三板，有哪些分别？

　　1)挂牌前与股东自行商议入股

　　优点：可能以低价买入；

　　风险：涉及到挂牌后限售股分批解禁以及可能无法顺利挂牌的风险。

　　2)挂牌后以协议转让方式成交等待做市。

　　优点：此阶段个股P/E普遍较低；

　　风险：协议转让阶段换手率低，流动性差

　　3)公告做市至做市前。

　　优点：这一阶段入市的好处是可能享受到较低的P/E，且后续变现容易

　　风险：时间紧迫；

　　4)在做市阶段入股

　　优点：最大的好处是流动性强；

　　缺点：随着市场交易活跃且个股价值逐渐被发觉，介入成本可能较高。

　　6. 普通个人投资者如何参与新三板？

　　1)直接参与方式

　　需具备以下条件：

　　a. 投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

　　b. 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让，则必须是注册资本500万元以上的法人机构；或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。

　　2)间接参与方式

　　券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。投资者借助金融机构发行的理财产品，便可曲线投资新三板。

　　7. 直接投资参与流程？

　　1)开户：需开立非上市股份有限公司股份转让账户。主办券商属下营业网点均可办理开户事项。

　　2)委托：股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。

　　3)成交：实行成交确认委托配对原则，即报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。

　　4)交割：股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账。

　　8. 个人投资新三板股票的风险有哪些？

　　1)“新三板”扩容的风险

　　扩容前的“新三板”基本上是一个“示范板”，挂牌公司都是比较优秀的，其中近半数公司基本符合创业板上市条件，投资者投资扩容前的“新三板”风险相对较小。但经过扩容后，“新三板”公司鱼龙混杂，绝大多数公司难以上市，不少公司甚至随时都会倒闭。投资扩容后的“新三板”，投资者的风险要大得多。

　　2)流动性风险

目前新三板交易制度还相对不完善，大部分只能通过协议交易，即参加该企业的定向增发。在交易制度很不完善并且转板制度尚未出台的情况下，买入的新三板股票想要退出只能通过协议转手，或者等企业IPO之后卖出。对于已经做市的股票来说，流动性有一定改善，但相对于二级市场仍然有较大差别。

　　3)价值风险

　　目前新三板对挂牌企业没有盈利水平的要求，新三板企业共有两千多家，总体来说良莠不齐，投资新三板需要一定的投资经验和分析能力。

　　4)市场风险

　　新三板股票不设涨跌幅限制，从历史成交数据看，部分新三板个股价格波动非常剧烈。由于新三板的协议转让常常导致同一只股票可能出现巨大的价格差距，这削弱了新三板的价格发现功能，协议转让的价格往往也并不是挂牌公司真实价值的体现。尤其需要注意的是，随着各路资本的大量涌入，目前不少新三板挂牌公司的股价涨幅超过2-3倍，不再是投资洼地。

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